Korean J Financ Stud > Volume 51(5); 2022 > Article |
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1) ESG 낙제기업, 사모펀드 투자 막힌다. 메일경제. 2021.03.03. https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2021/03/207027/
MBK, IMM, 스틱.. 국내 사모펀드 업계에도 ESG 열풍. ESG 경제. 2021.05.06. http://www.esgeconomy.com/news/articleView.html?idxno=441.
ESG 외치는 PEF들 기관 투자 유치하려면 필수. 인베스트조선. 2021.05.21. http://www.investchosun. com/site/data/html_dir/2021/05/21/2021052186001.html.
2) 임팩트 투자(Impact investing): 책임투자(ESG) 전략 중 하나로 재무적 성과를 추구함과 동시에 사회나 환경문제를 해결하여 긍정적인 영향을 이끌어내기 위한 투자를 지칭.
3) M&A는 PEF의 주요 Exit 수단 중 하나로, M&A 시장에서 PEF의 영향력은 상당하다. 글로벌 M&A 분석 업체 머저마켓에 따르면 2021년 상반기 글로벌 M&A 규모는 9,015억 달러(약 1,071조 원)이었으며,이중 PEF 비중은 약 23.3% 이다. 대형 글로벌 M&A에서 PEF가 인수자로 보고된 사례도 상당히 많은 것으로 파악된다. M&A가 PEF의 주요 Exit 수단임과 M&A 대상 기업의 ESG 효과를 감안할 때, PEF의 포트폴리오 기업의 ESG 강화를 통한 기업가지 제고는 PEF의 유효한 전략이 될 수 있다고 예상된다.
4) SASB(Sustainability Accounting Standards Board, 지속가능회계기준위원회), UN PRI(UN Principles for Responsible Investment, 유엔 책임투자원칙), ILPA(Institutional Limited Partnetship Association, 기관유한책임사원협회), TCFD(Task Force on Climated-Related Financial Disclosures, 기후관련 재무정보공시협의체), 기타 공모시장의 ESG 평가기관 등이다.
5) SDGs(Sustainable Development Goals, 지속가능발전목표)는 인류의 보편적인 문제(빈곤, 질병, 교육, 성평등, 난민, 분쟁 등)와 지구환경문제(기후변화, 에너지, 환경오염, 물, 생물다양성 등), 경제 사회 문제(기술, 주거, 노사, 고용, 생산소비, 사회구조, 법, 대내외 경제)를 2023년까지 17가지 주목표와 169개 세부목표를 해결하고자 이행하는 국제사회 최대 공동목표다.
8) 본 연구에서는 E, S, G 각 영역별로 동일한 가중치를 두기 위해 데이터를 변형하지 않고 평균 딜 수를 사용하였다. 이는 E, S, G 영역의 상대적인 중요성을 고려하기 위함이다.
9) 2021년 8월 기준 Preqin의 전체 대체투자펀드 중 임팩트 펀드(Impact fund)의 수는 335개로 비중은 매우 적다. 이 때 임팩트 펀드의 정의는 해당 펀드가 임팩트 펀드임을 표방하는 경우이다. 이중 분석에 활용할 수 있는 성과 정보를 가진 펀드는 더욱 적다. 따라서 본 연구에서는 일반적으로 임팩트 투자영역이라고 보는 세 개의 산업군-청정기술, 재생에너지, 환경서비스-에 속한 펀드를 임팩트투자로 분류하여 임팩트 투자(Impact Investment) 효과를 함께 검증한다.
10) 사모펀드 연구는 데이터 입수의 어려움으로 제한적으로 이루어졌다. 국내에서는 정책연구(Gwon, 2021)와 전문투자형 사모펀드(한국형 헤지펀드)의 성과를 분석한 연구(Lee, 2017) 등이 있다. 본 연구에서는 헤지펀드를 포함하지 않으며, 본 연구의 분석대상은 자본시장법 개정(2021년 6월) 전 기준, 한국의 사모펀드 분류상 경영참여형 사모펀드(PEF)에 가깝다.
11) 본 연구에서 사용된 글로벌 데이터의 구성 국가는 한국을 포함한 총 57개국으로 구성되어 있다. 한국 GP로는 AJU IB Investment, Hahn & Company, IMM Private Equity, Korea Investment Partners, LB Investment, MBK Partners, STIC Investments 등이 포함되었으며, 이 GP들의 평균 ESG 투명도는 15이다. PEF의 ESG 효과를 실증적으로 검증한 연구는 국내뿐만 아니라 해외에서도 거의 없는 것으로 확인된다. 따라서 본 연구는 PEF의 ESG 효과를 선제적으로 검증하였다는 점에서 의의가 있으며, 향후 ESG 도입을 고려하고 있는 GP나 LP에게 유용한 정보를 제공할 것으로 기대된다.
12) 사모펀드는 일반적으로 분기 단위로 성과를 보고하지만 펀드마다 다소 차이가 있으며, 사모펀드의 성과 정보 입수 시기도 다르기 때문에 분기별 성과정보를 포함하는 펀드의 수는 일관되지 않는다.
13) 사모펀드는 대체로 분기 단위로 성과를 보고하나, 모든 펀드의 분기별 성과 정보가 있는 것은 아니다. 또한 성과 정보의 수집에 소요되는 시간 차이로 인해 최근에 가까울수록 성과 정보를 가지는 펀드의 수가 적어진다.
15) ESG 투자한 태림포장 기업가치 두 배 올랐다. 서울경제. 2021.05.03.
https://signalm.sedaily.com/NewsView/22M7U29YQC/GX11.
코로나로 폐기물 급증…불붙은 처리社 인수전. 한경. 2021.10.19.